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2014-05-16

涤纶长丝价格

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经历了接近一个月的强势上涨后，4月中旬涤纶长丝价格开始逐渐下跌回落，然而在原料价格维持弱势，涤丝产品现金流充足，涤丝价格远未至市场预期低点之时，下跌颓势戛然而止，周一涤丝工厂多稳定，少数报价上涨，周二涨价之势更趋广泛，近几个月，聚酯原料的走势一直表现的颇为疲弱，尤其是PTA，上周已经创出了年后最低点，跌破6000元/吨，原料的持续弱势，给予了涤丝工厂较低的生产成本，随着3月中旬涤丝价格的不断上涨，涤丝的现金流空间不断扩大，因此，在这波接近一月的上涨行情中，聚酯原料并没有起到上涨的推动作用，在一定程度上反而是有压制作用的，无非是在涤丝工厂库存持续下降，下游市场旺季需求尚可，采购热情高涨的情况下，压制作用体现的不明显而已。从成本面上来看，在涤丝价格持续下降，市场需求逐渐走弱的情况下，弱势持稳的聚酯原料起到的支撑作用还是比较明显的，由于近期国外市场对于PX装置预期检修的炒作力度加强，近期PX的价格强势上扬，导致PTA的成本进一步抬升，而PTA价格的低位弱势持稳，已经导致PTA现金流亏损在600元/吨以上，对于PTA工厂而言，这样的亏损几乎接近极限，这就意味着PTA价格在短期很难有进一步的下探，甚至在新国九条出台，刺激期货市场相关产品上扬的影响下，PTA有一定的企稳反弹预期，在这样的情况下，涤丝工厂想要保持一定的现金流利润空间，势必需要抑制涤丝价格持续下跌的态势。从供给面来看，在接近一月的涨价潮中，涤丝工厂的库存是一个很重要的因素，在3月中旬至4月中旬的市场旺季和采购高峰中，大多涤丝工厂一直保持了良好的产销，库存大幅下降，大多工厂库存低至10天附近，时有个别规格供不应求的现象出现，虽然进入5月，采购热情有所下降，但工厂产销基本仍能在做平附近，导致涤丝工厂的库存增幅并不明显，多在12-15天附近，合理的产品库存对涤丝价格的支撑形成了一定的保障。从需求面来看，下游采购周期仍在延续，下游涤丝采购主要是两种采购模式，一种是看准低价格的长周期采购，采购周期可长达一月以上，另一种是短周期高频率采购，两种方式各有利弊，在目前聚酯大环境疲弱，涤丝价格在一定时期内变动较为平缓的情况下，采取短周期高频率的采购是目前的主流选择，当然，在这一波行情中，无论是在3月中旬低价位采购1月，亦或是短周期四五天，或者一周采购一次的下游客户来说，前期采购基本已消耗殆尽，本周本身就有一定的采购需求，从周一截止下午2点涤丝工厂产销在200%附近即可看出，良好的产销也是推动涤丝价格报价上涨，成交持稳的重要因素。4月初开始，聚酯产品的现金流空间不断扩大，4月中旬涨价潮回落后，聚酯产品现金流空间除了DTY以外，都有所压缩，但仍能保持不错的空间。从之前的各种因素分析，本周涤丝价格持稳并没有太大的问题，然而涤丝价格稳定的延续性，却不得不值得我们审视。无论是从供给还是需求方面来看，最根本的问题似乎又不约而同的指向了一个问题——资金紧缺。众所周知，时间即将进入6月，又要到了所谓的年中还款季，银行贷款的偿还的压力又开始涌向了大大小小的企业，从今年的情况来看，化纤行业这一万众瞩目的焦点问题依然没有得到好转，无论是化纤行业一些大型企业的步履维艰还是某些地方政府同银行业签订的同业协议，无一不昭示着资金矛盾的进一步突出。根据我们的市场调查，目前中小加弹工厂的欠款问题经过了一段时间的积累，又达到了比较高的水平，这势必对接下来涤丝的采购造成一定的影响，同时下游市场，例如海宁、常熟、盛泽等地，织造市场的销售都有一定程度的下滑，产品库存也逐渐增加，随着下游市场进入淡季，涤丝价格的坚定似乎也显得并不是那么底气十足了。当然，在库存维持合理水平，产销没有明显走弱的情况下，涤丝价格回归成本线附近仍需一定时日。

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